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（中央社記者潘智義台北11日電）天達環球策略股票基金經理人貝德鳴指出，迎接2014年，資金由債轉股的情況將更勝於2013年。以美股為首的成熟市場，企業營運動能良好，不須過度擔憂市場過熱問題。

天達投顧引述貝德鳴（Mark Breedon）看法表示，2014年多頭可望持續延燒，美企業財報優劣，將是牽動後市的重要觀察指標。首先，選股將更勝於選市；再者，資金由債轉股的情況將更勝於2013年。

天達資產管理計量團隊統計，當下環境有利全球股票投資，尤其是「以選股創造績效」的管理業者；關鍵因素在於目前波動指數（VIX）維持低檔，且各市場間的相關係數已回歸正常。

回顧2008年金融海嘯或2011年歐債危機高峰時期，天達投顧分析，因恐慌的預期心理，導致各市場間具高連動性，不論好股票、壞股票同時遭到?售；現在市場回歸較正常的風險態樣，個股表現差異將更明顯。

貝德鳴強調，成熟國家政府公債殖利率走低多年，美國、英國10年期公債殖利率上揚至近3%左右，德國10年期公債殖利率也來到近2%。即使如此，實質利率仍接近0，使得公債不具吸引力。

反觀股市，他評估，市場對2014年企業獲利成長預估看俏，配合股息發放、買回庫藏股，可望使企業股票市值持續成長，預期股市仍可交出不錯的報酬；顯示未來資金由債轉股情況將較2013年更明顯。1030111

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