放眼全球股市，沒有哪一個市場的投資者比日本的投資者還冷靜。
截至周一，日經 225 波動指數 (Nikkei Stock Average Volatility Index) 下降 33% 至 15.3，根據《彭博社》追蹤全球類似的股指，該指數降幅最大，本月 8 日該指數下探至 15.1，創 7 年來最低水準。
上周因市場對葡萄牙金融穩定性的擔憂，讓該指數上升 4.5%，但比起升幅多達 17% 的美國主要波動指數 (VIX) 和升幅 25% 的歐洲指數 VStoxx，波動程度仍舊低多了。
一年多來，日股受惠於日本政府政策，例如日央行史無前例的寬鬆措施，讓日經 225 指數在 2013 年上衝 57%，且日本最大退休基金預計流入，也刺激日股自 5 月低點反彈上升 9.2%。根據《彭博社》本月一項調查，13 位分析師平均預期日股到年底前還會再漲 7.9%。
墨爾本 Pengana Capital Ltd 投資組合經理人 Tim Schroeders 表示：「日股一直有一股極大的漲勢。本來可能負面衝擊出口業的日元走向風險，一直沒有反映出來，日本走在正確軌道上，但很多股票可能都到 priced to perfection 的水準了。 (沒有任何出錯的空間)」
日股的冷靜反映在主權債務交易市場上，根據《彭博社》的數據，日本公債的歷史價格波動 6 月 30 日下降至 0.647% 紀錄低點。
美國 Fed 和日本央行 (BOJ) 均收購數兆美元債券以刺激經濟，歐洲央行 (ECB) 上個月也創負存款利率首例，且採用一些措施挹注資金至該地區的金融系統中。
Banque Internationale 新加坡基金經理人 Hans Goetti 表示：「各國央行的刺激措施為風險資產設了底線，尤其是日本。日股漲勢自 5 月開始，有很大程度就是靠公家資金的支撐。」
BOJ 昨日維持刺激措施不變，也預期通膨會上升至 2%，達到目標。 (相關報導)
在亞洲第二大股市，香港的恆指波動指數 (HSI Volatility Index) 今年下滑 2.3% 至 13.2。為了達到 7.5% 成長目標，中國官員祭出各種刺激措施，但避開 Fed 和 BOJ 所用的大規模量化寬鬆措施。
香港 Vantage Capital 法人股票衍生商品部門主管 Stuart Beavis 表示：「你可能得擔心中國多過擔心日本。因為 BOJ 使用大量經濟刺激措施，日本市場情緒樂觀，反觀中國雖然近來經濟數據改善，但還不足以讓大眾沖昏腦袋。」
日本 5 月份工業生產回彈，顯示製造業已漸漸擺脫銷售稅調升的衝擊，然而，根據 7 月 10 日公布的數據，當月機械訂單的跌幅仍創紀錄。
東證指數 (Topix) 自 5 月 21 日低點攀升多達 12% 之後，上周日元兌美元創 4 月以來最大單周漲幅，因此東證指數上周收低 2.3%。[NT:PAGE=undefined$]
即使日經 225 指數今年跌幅 6.1%，但周一本益比仍有 17.3 倍，東證 14.2 倍。S&P 500 則為 16.6 倍。
根據《彭博社》調查，市場最大共識認為，今年年底日經 225 指數將攀上 16000 點，該指數今 (16) 日中午報 15394.20 點。
看漲日股的投資者稱，財政和貨幣刺激措施以及 1.2 兆美元的 GPIF 加持，可望推漲日股。日本經濟大臣甘利明 (Akira Amari) 本月 3 日表示，未來 5 年日本將把企業稅調降至 30% 以下。
資產管理公司 Baring Asset Management 駐香港的亞洲多資產策略部門主管 Khiem Do 表示：「我們仍加碼日股，因為日股將受惠於企業營收稅率調降與 GPIF 資金的挹注。」
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