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業績符合預期水平，電視劇業務保持穩健，電影業務成長勢頭良好，共同推動營收實現了較快增長。公司實現了主營電視劇業務的穩健發展，2014年度公司共有11 部參與投資、制作的電視劇取得發行許可證，與2013年數量相當，后期規模仍有突破空間；電影業務正式納入公司業務版圖並取得良好開端：參與投資的《一生一世》成2014年中秋檔最賣座華語片，公司全年參與投資及宣發的電影總票房達3億元左右，帶動了營業收入及利潤的增長。整體上看，2014電視劇行業受“一劇兩星”、“五個一”工程劇目插播等政策2014年相關企業短期都一定程度受影響，但在此狀況下公司依舊保持增長，彰顯了良好的發展態勢。

綜藝欄目、新電影項目繼續發力，郁金香及達可斯的並購已正式落地，公司戰略版面日漸清晰。公司確立了“內容”、“渠道”及“技術”三駕馬車並舉的發展戰略，各個方向開始迅速落地，部分重磅產品陸續推向市場，綜藝方面《兩天一夜》及《造夢者》分別於2014年11月及今年1月播出，取得了較高的收視率及市場熱度，今年綜藝的持續突破非常值得期待；電影方面，由成龍、范冰冰等主演的中美合拍影片《skiptrace》公司將參與該片全球票房分成並享有海外發行權與優先回收權，預計2015年公司電影收入有望得到集中釋放。同時，郁金香傳播和達可斯廣告均已於2014年12月底完成過戶手續，為公司內容營銷提供強力支撐。而在技術端公司已與3dimp合作，ip方面與韓國大宇資訊合作，在遊戲與影視的ip融合方面有很大想象空間。公司產業鏈趨於完善，發展格局已經煥然一新。

維持推薦。在不考慮后續外延預期的情況下，我們預計公司2015/2016年eps為1.08/1.32元，當前估值及市值具備較高的安全邊際，員工持股計劃實施帶來正向激勵，同時公司發展具備很大向上彈性，維持推薦評級。